自营交易_Proprietary Trading

什么是自营交易？

自营交易是指金融公司或商业银行使用自有资金进行投资，以直接从市场获取收益，而不是通过为客户交易赚取佣金。这种交易活动也称为“自营交易”，发生在金融公司选择通过市场活动获利，而不是依靠通过客户交易获得的微薄佣金。自营交易可以涉及股票、债券、商品、货币或其他金融工具的交易。

参与自营交易的金融公司或商业银行认为它们拥有竞争优势，能够实现高于指数投资、债券收益增长或其他投资风格的年回报率。

自营交易，即“自营交易”，发生在金融机构、经纪公司、投行、对冲基金或其他流动性来源的交易部门，使用公司资本和资产负债表以进行自我促销的金融交易。这些交易通常具有投机性，通过各种衍生品或其他复杂投资工具进行执行。

自营交易为金融机构或商业银行带来了许多好处，最显著的是较高的季度和年度利润。当经纪公司或投行为客户交易时，其收入以佣金和费用的形式获得。这部分收入可能仅占投资总额或产生的收益的一小部分，但自营交易的过程使机构能够实现从投资中获得的100%收益。

第二个好处是，机构能够积累证券库存。这有两个方面的好处。首先，任何投机性质的库存允许机构为客户提供意外的优势。其次，它帮助这些机构为市场下行或流动性不足的情况做准备，这时在公开市场上购买或出售证券变得更加困难。

最后一个好处与第二个好处有关。自营交易使金融机构能够成为重要的市场制造者，通过为特定证券或证券组提供流动性。

为了让自营交易有效且兼顾机构的客户，自营交易台通常与其他交易台“隔离”。该交易台负责部分金融机构的收入，不与客户工作相关，并在自主行事。

然而，自营交易台也可以作为市场制造者，如上所述。当客户希望大宗交易单一证券或交易高度缺乏流动性的证券时，会出现这种情况。由于这种交易缺乏买卖双方，自营交易台将充当买方或卖方，发起客户交易的另一方。

自营交易发生在金融机构使用自有资金交易金融工具，而非使用客户资金。这使得公司能够保留投资所得的全部收益，从而可能大幅提升公司的利润。自营交易台通常与以客户为中心的交易台“隔离”，帮助它们保持自主性，并确保金融机构在为客户的利益行事。

金融机构参与自营交易是为了利用其感知的竞争优势并最大化利润。由于自营交易使用的是公司自己的资金，而不是客户的资金，因此自营交易者可以承担更高的风险，而无需向客户负责。

《沃尔克规则》是在2007-2008年金融危机后实施的，该规则对大型银行限制使用自有账户进行短期自营交易，包括证券、衍生品、商品期货及其期权。这一规则旨在通过防止银行进行导致大衰退的投机性投资来保护客户。

自营交易发生在金融机构使用自有资本而非代表客户进行交易时。该实践使金融公司能够最大限度地提高利润，因为它们能够保留自营交易产生的投资收益的100%。经纪公司、投资银行和对冲基金等机构通常设有自营交易台。然而，大型银行参与自营交易受到限制，旨在限制导致2007-2008年金融危机的投机性投资。